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来源：牛钱网
本周煤炭期货火热，动煤虽也是煤炭家族的成员，走势却很“怂”。基本面上看，动煤和双焦类似，下游需求保持稳定，供给偏紧，库存处于低位，怎么成了“没有动力的煤”呢？
周初在甘其毛都口岸通关受阻的消息刺激下，市场对双焦供给担忧加剧，双焦大幅冲高，市场情绪蔓延，动煤也有跟随动作，然而，甘其毛都口岸通关的煤炭基本都是炼焦煤，动煤极少，动煤的主要进口国印尼虽也有疫情限制，但影响程度毕竟有限。
迎峰度夏时节已过，目前动煤最紧张的时候已过，在情绪扰动后，后市如何看待？
安全生产依然是制约因素
前期随着国内保供措施逐步落地，放宽核增申请产能煤矿的手续，允许联合试运转到期煤矿延期，相关部门通过多种方式，保供效果开始显现，缓解了早前国内动力煤供应紧缺的局面。不过最近产区频繁出现安全事故，安全检查力度预计将有所加大，产能增长受到影响，短期国内供给不确定性增强，后续保供落地情况还需观察。
进口改善有待观察
昨日甘其毛都通关暂停的消息实质上对动煤影响较小。不过目前澳煤进口依然受限，主要的进口国印尼依然受疫情和天气等因素制约，目前国际动力煤价格高企，进口煤价格优势受到挤压，采购热情降低。进口制约因素短期还是看不到转机。
需求旺季尾声已现
目前数据上下游电厂日耗自峰值有所回落，需求依然处于偏高水平，全国气温迈入季节性回落周期，用煤旺季即将过去。CCTD中国煤炭市场网分析认为，8月20日已经正式出伏，全国高温天气区域将缩小，终端耗煤将继续下降。特别是8月下旬9月上旬四川等地降雨较常年偏多，预计水电出力也将有所好转，进一步缓解火电压力。后面随着民用电力淡季到来，需求上的观察点在于工业用电支撑以及冬储补库何时启动。
库存低位情况未解
目前港口库存依旧较低，截止到8月20日，北方九港库存1920.7万吨，较上周减少11.9万吨，库存维持下滑。下游厂商方面观望情绪较重，但部分库存偏低的终端采购询盘需求有所释放，刚需补库支撑煤价，不过随着用电旺季过去，电厂机组负荷较前期有所下降，库存有所回升，后续库存的累积情况继续观察。
总结
近期动煤供给不确定性加大，需求处于旺季末尾，下游库存低位刚需补库支撑动煤价格，短期高位震荡态势难改，展望后市，虽然进口煤补充预期不高，但随着国内保供措施效果继续显现，供给偏紧格局预计缓解，下游民用电淡季即将来临，需求会有暂时的回落，但工业用电以及冬储补库的开启，需求还是会有所支撑，工业用电方面因下半年经济增长压力较大，工业用电独自支撑动煤行情走强可能也较小，目前动煤期货贴水幅度也一定程度上反映了后市的预期，后续注意观察保供增量和电厂补库节奏以及冬储补库需求的强弱。
■文章部分数据来源于五矿期货、Mysteel、Wind、仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！
作者：佚名
